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今日，黑色系商品市场维持震荡走势，期螺仍在3300上方运行，现货端亦维持稳定。多个省市地区的“置换存量隐性债务”的再融资债已经下发，现阶段基本来到了“发债”的高峰期，给到了市场较好的预期改观的条件。各部委的讲话也再次加强了年末经济向好运行的信心。然而，由于终端需求的持续萎靡，钢贸商的后市预期普遍不高，产业端对钢价的支撑力度也略微偏弱。

影响钢价的因素中，产需双降，库存下降11.86万吨，品种分化加速。建材产量环比减少，总库存环比增加，表需环比增加；热卷产量环比减少，库存环比增加，表需环比减少。合计建板总产量环比减少，总库存环比减少，表需环比增加。当前钢材基本面受建材淡季影响较大，使得整体供需弹性较差，但短期处于弱平衡状态，对钢价仍有支撑。

“赶工”热度略有下降，资金、水泥双双下滑。本周全国水泥出库量环比下降，年同比下降。从统计结果来看，本期资金到位率与水泥出库量均出现了回落，但幅度不大。整体来看，本期数据的走弱也侧面说明终端“赶工”热度有所下降，对终端的用钢需求形成一定压制。

11月LPR维持不变，当前贷款利率处于历史偏低水平。LPR的维持不变基本符合市场预期，当前的主线是降低企业与居民的贷款成本，激发市场的经济活力，进而助推房地产止跌回稳。年末以及明年的国内宏观环境“偏暖”的基调不会轻易改变，对下游终端的用钢需求也存在较好的支撑。

现货小幅上调，建材、热卷和中厚板价格均有所上涨。期货市场涨跌互现，黑色系商品整体表现平稳。

综合来看，宏观政策与产业现实相互交织，近期随着宏观情绪的回升，股市与黑色均出现了企稳迹象。产业方面，近期高频数据边际走弱，对产业情绪略有打压，但钢材基本面矛盾仍旧不大，钢材库存维持去化，卷板需求也未有收缩，整体对钢材现货价格仍有较好的支撑。盘面上，期螺1小时级别站上5日均线开启震荡，预计明日现货偏强，幅度0-30元。随着淡季的推进，“冬储”已进入“预热期”，接下来需持续关注冬储情绪的变化。